ArtBazyDiagnostics
Финансы

NPV – чистая приведённая стоимость

NPV – сумма будущих денежных потоков проекта, приведённых к сегодняшней стоимости, минус первоначальные инвестиции.

Коротко – 40 секунд

NPV – чистая приведённая стоимость – главное

Формула
NPV = −Investment + Σ CF_t / (1 + r)^t
  • Единица измерения
    ₽
  • Типичные значения
    проект принимается при NPV > 0
  • Когда смотреть
    перед запуском проекта и при пересмотре прогноза
  • Кому полезно
    финансовый директор, инвестиционный комитет, founder перед запуском
Посчитать на своих данных
Калькулятор «NPV» с интерпретацией и сценариями
Эта страница объясняет понятие. Чтобы получить число для своего бизнеса – откройте полный калькулятор.
Открыть калькулятор

Формула

NPV = −CF₀ + Σ_{t=1..n} CF_t / (1 + r)^t
CF₀
первоначальные инвестиции (со знаком минус)[₽]
CF_t
денежный поток года t[₽]
r
ставка дисконтирования (обычно WACC)[%]
n
горизонт проекта[лет]

Пример с числами

Инвестиции 1 000 000 ₽; денежные потоки 300 000 ₽/год в течение 5 лет; ставка дисконта 15%.

  1. Шаг 1 – PV годов 1–5
    260 870 + 226 843 + 197 255 + 171 526 + 149 153 = 1 005 647 ₽
  2. Шаг 2 – NPV
    1 005 647 − 1 000 000 = 5 647 ₽
Ответ
NPV ≈ 5 647 ₽ – проект принимается, но запас минимальный.

Как интерпретировать значение

Норма

NPV > 0 – проект создаёт стоимость сверх стоимости капитала.

Зона внимания

NPV близко к 0 – любая ошибка в прогнозе делает проект убыточным.

Красная зона

NPV < 0 – проект разрушает стоимость; отклонить или пересмотреть допущения.

Частые ошибки расчёта

  • Дисконтируют по ставке кредита, а не по WACC – занижают порог.
  • Забывают терминальную стоимость для бизнеса с горизонтом дольше прогноза.
  • Игнорируют изменения оборотного капитала и капитальных затрат в CF.
  • Сравнивают NPV проектов с разным сроком без эквивалентного аннуитета.
  • Считают NPV по операционной прибыли, а не по свободному денежному потоку.

Чем отличается от смежных понятий

vs IRR

IRR – ставка, при которой NPV = 0. NPV даёт абсолютную величину, IRR – относительную.

vs Payback Period

PP игнорирует время денег и потоки после окупаемости; NPV учитывает весь срок.

Связанные термины

Частые вопросы

Текущая стоимость всех будущих денежных потоков проекта минус первоначальные инвестиции.

Обычно WACC компании. Для рискованных проектов – WACC + премия за риск.

NPV показывает реальную сумму создаваемой стоимости в рублях; IRR не различает крупные и мелкие проекты.

Проект окупает стоимость капитала ровно, но не создаёт сверхприбыли – пограничный случай.

Все CF – после налогов. Налоговый щит долга учитывается через WACC, а не отдельно в CF.

Для бизнеса с длинным сроком – да. Считается через формулу Гордона: TV = CF_{n+1} / (r − g).

Если ваш NPV в красной зоне

Один показатель – это симптом, а не причина. Профильная диагностика ArtBazy разбирает данные в контексте: какие решения и операции привели к такому значению, и какой первый безопасный шаг даст управляемый результат.

Перейти к диагностике Все термины словаря →