ArtBazyDiagnostics
Финансы

ROE (Return on Equity) - рентабельность собственного капитала

ROE - доходность собственного капитала: сколько чистой прибыли бизнес создаёт на деньги владельцев.

Коротко - 40 секунд

ROE (Return on Equity) - рентабельность собственного капитала - главное

Формула
ROE = Net Income / Average Equity × 100%
  • Единица измерения
    %
  • Типичные значения
    10-25% - рабочая зона; >25% - сильный показатель, но проверьте долг; <10% - низкая доходность риска
  • Когда смотреть
    ежеквартально и ежегодно при оценке доходности денег собственника
  • Кому полезно
    собственник, инвестор, CFO, совет директоров
Посчитать на своих данных
Калькулятор «ROE» с интерпретацией и сценариями
Эта страница объясняет понятие. Чтобы получить число для своего бизнеса - откройте полный калькулятор.
Открыть калькулятор

Формула

ROE = Чистая прибыль / ((Equity начало + Equity конец) / 2) × 100%
Net Income
чистая прибыль после налогов[₽]
Average Equity
средний собственный капитал за период[₽]

Пример с числами

Чистая прибыль 2,4 млн ₽, equity на начало 9 млн ₽, на конец 11 млн ₽.

  1. Шаг 1 - Average Equity
    (9 + 11) / 2 = 10 млн ₽
  2. Шаг 2 - ROE
    2,4 / 10 × 100% = 24%
Ответ
ROE 24% - капитал владельцев работает хорошо, но нужно проверить долговую нагрузку.

Как интерпретировать значение

Норма

ROE выше альтернативной доходности и стоимости риска, при умеренном долге.

Зона внимания

ROE низкий или растёт только за счёт кредитного плеча.

Красная зона

ROE отрицательный - бизнес уничтожает капитал собственников.

Частые ошибки расчёта

  • Считать ROE по капиталу на конец периода, а не по среднему equity.
  • Игнорировать кредитное плечо: долг может поднять ROE и одновременно риск.
  • Сравнивать ROE разных отраслей без поправки на капиталоёмкость.
  • Путать ROE с ROI отдельного проекта.
  • Не корректировать разовые доходы и расходы в чистой прибыли.

Откуда брать цифру - источники данных

Практика: в какой системе и в каком отчёте лежит нужное число, как его сверить.

  • Баланс

    ROE = Чистая прибыль ÷ Средний СК × 100%.

    Нюанс: Годовой.

  • BI

    DuPont разложение.

    Нюанс: Margin×Turnover×Leverage.

  • Бенчмарки

    Damodaran industry ROE.

    Нюанс: По отрасли.

Отраслевые бенчмарки

Ориентиры по типам бизнеса. Не абсолютная истина - точка отсчёта для сравнения.

ОтрасльНормаВниманиеКрасная зона
РетейлROE ≥ 20%10–20%< 10%
УслугиROE ≥ 25%15–25%< 15%
ПроизводствоROE ≥ 15%8–15%< 8%
SaaSROE ≥ 30%15–30%< 15%

Чем отличается от смежных понятий

МетрикаФормулаНормаЧто показываетПара
ROEЧП÷СК≥ 15%Отдача СК+ROA
ROAЧП÷Активы≥ 5%Отдача активов+ROE
ROCEEBIT÷CE≥ 15%Опер. эффект.+ROIC

Как этим показателем манипулируют

Типовые приёмы приукрашивания цифры и как их заметить со стороны.

  • Приём

    Раздутый ROE за счёт долга (leverage).

    Как заметить

    DuPont разбор.

  • Приём

    Считают на конец периода, а не средний СК.

    Как заметить

    Средний СК.

  • Приём

    Игнорируют переоценки.

    Как заметить

    Adjusted ROE.

Что делать с этим числом

Практическое дерево решений: короткий ответ и куда идти дальше.

  1. Если 1
    ROE < 10%

    Низкая доходность капитала - разбор.

    ДиагностикаРазбор
  2. Если 2
    Расчёт

    Калькулятор.

    КалькуляторКалькулятор
  3. Если 3
    Прибыль есть, денег нет

    Ситуация.

    СитуацияСитуация

Связанные термины

Частые вопросы

Return on Equity - сколько чистой прибыли компания создаёт на средний собственный капитал.

Часто 15-25%+ считается хорошей зоной, но сравнивать нужно с риском, отраслью и долговой нагрузкой.

Если equity маленький, а долг большой, ROE растёт за счёт плеча и риск банкротства увеличивается.

Разложить ROE на маржу, оборачиваемость активов и leverage; искать проблему в прибыли, активах или структуре капитала.

ROE важен владельцу капитала, ROA - для оценки эффективности всех активов. Лучше смотреть обе метрики.
Куда идти дальше

«ROE» - три следующих шага

Посчитать на своих данных, разобрать в связке с остальными показателями или узнать, что делать, если вы попали в типовую ситуацию.