Доходность капитала
ROCE – калькулятор рентабельности задействованного капитала
Показывает, сколько операционной прибыли бизнес создаёт на капитал, реально занятый в работе: equity плюс долг минус лишние деньги.
ROCE EBIT capital employed сравнение с WACC
Формула и методика
Capital Employed обычно считают как собственный капитал плюс процентный долг минус лишние денежные средства. Метрика показывает доходность капитала, занятого в операционной модели.
Формула ROCE
ROCE = EBIT / Capital Employed × 100%
Как пользоваться калькулятором
1
Возьмите EBIT
Используйте операционную прибыль до процентов и налогов за период.
2
Посчитайте задействованный капитал
Сложите equity и процентный долг, затем вычтите лишние денежные средства.
3
Разделите EBIT на капитал
Получите процентную доходность капитала, который работает в бизнесе.
4
Сравните с WACC
Если ROCE выше WACC, бизнес создаёт стоимость; если ниже – капитал используется слабо.
Ориентиры и бенчмарки
ROCE − WACC
>5 п.п.
Сильное создание стоимости и запас к ошибкам прогноза.
ROCE − WACC
0–5 п.п.
Рабочая зона, но любое ухудшение маржи может съесть стоимость.
ROCE − WACC
<0
Капитал зарабатывает меньше своей цены.
Частые ошибки
Сравнивают только с нулём
Положительный ROCE не означает хороший результат, если WACC ещё выше.
Берут чистую прибыль вместо EBIT
ROCE оценивает операционную отдачу капитала до структуры финансирования.
Не вычитают лишние деньги
Кэш, не занятый в операциях, раздувает базу и искажает доходность.
Смешивают периоды
EBIT и капитал должны относиться к одному периоду или среднему балансу.
Теория и определения
Что такое ROCE – определение, отличия и ошибки
ROCE – доходность задействованного капитала: EBIT к капиталу, реально работающему в бизнесе.
Часто задаваемые вопросы
Return on Capital Employed – доходность капитала, задействованного в бизнесе: EBIT делится на capital employed.
ROE смотрит доходность собственного капитала после процентов, ROCE – операционную доходность всего занятого капитала до процентов.
Хороший ROCE должен быть выше WACC. Запас 5 п.п. и больше обычно считается сильным сигналом.
Он показывает, стоит ли вкладывать ещё капитал: рост с ROCE ниже WACC может увеличивать выручку и одновременно разрушать стоимость.
Лучше использовать EBIT: EBITDA не учитывает износ активов, а ROCE как раз важен для капиталоёмких моделей.
Связанные финансовые инструменты
Смотрите капитал, прибыльность и денежные потоки вместе: одна метрика редко даёт полную картину.