ArtBazyDiagnostics
Финансы

DPP (Discounted Payback Period) - дисконтированный срок окупаемости

DPP - срок окупаемости инвестиций с учётом дисконтирования будущих денежных потоков.

Коротко - 40 секунд

DPP (Discounted Payback Period) - дисконтированный срок окупаемости - главное

Формула
DPP = год до окупаемости + непокрытая сумма / PV потока следующего года
  • Единица измерения
    годы
  • Типичные значения
    до 2 лет - быстро; 2-4 года - рабочая зона; >4 лет - длинная окупаемость
  • Когда смотреть
    перед инвестициями, покупкой оборудования, запуском продукта или проекта
  • Кому полезно
    собственник, CFO, инвестор, руководитель проекта, закупки оборудования
Посчитать на своих данных
Калькулятор «DPP» с интерпретацией и сценариями
Эта страница объясняет понятие. Чтобы получить число для своего бизнеса - откройте полный калькулятор.
Открыть калькулятор

Формула

PV_t = CF_t/(1+r)^t; DPP = год до окупаемости + остаток / PV следующего потока
CF_t
денежный поток года t[₽]
r
ставка дисконтирования[%]
PV_t
приведённая стоимость потока[₽]

Пример с числами

Инвестиции 5 млн ₽, годовые cash flow 1,2; 1,5; 1,8; 2,0; 2,2 млн ₽, ставка 15%.

  1. Шаг 1 - Дисконтирование
    каждый CF делится на (1+15%)^t
  2. Шаг 2 - Накопленный PV
    PV-потоки суммируются до покрытия 5 млн ₽
  3. Шаг 3 - DPP
    год покрытия + дробная часть года
Ответ
DPP показывает более жёсткую окупаемость, чем простой payback, потому что будущие деньги дешевле сегодняшних.

Как интерпретировать значение

Норма

DPP заметно короче срока жизни актива - проект быстро возвращает капитал.

Зона внимания

DPP близок к горизонту прогноза - проект чувствителен к задержкам и снижению cash flow.

Красная зона

DPP не наступает в горизонте - приведённые потоки не покрывают инвестиции.

Частые ошибки расчёта

  • Путать DPP с простым payback period без дисконтирования.
  • Считать окупаемость по выручке, а не по чистым денежным потокам.
  • Игнорировать остаточную стоимость актива в последнем потоке.
  • Принимать решение только по DPP и не смотреть NPV/IRR.
  • Использовать ставку дисконтирования ниже реального риска проекта.

Откуда брать цифру - источники данных

Практика: в какой системе и в каком отчёте лежит нужное число, как его сверить.

  • Финмодель

    DPP = период, за который PV денежных потоков = инвестиции.

    Нюанс: С дисконт.

  • BI

    DPP по проектам.

    Нюанс: Ranking.

  • Бенчмарки

    Corporate finance.

    Нюанс: ≤ 5 лет норма.

Отраслевые бенчмарки

Ориентиры по типам бизнеса. Не абсолютная истина - точка отсчёта для сравнения.

ОтрасльНормаВниманиеКрасная зона
SaaS ПОDPP ≤ 3 г3–5 г> 5 г
Ретейл открытиеDPP ≤ 4 г4–6 г> 6 г
ПроизводствоDPP ≤ 5 г5–7 г> 7 г
ИнфраDPP ≤ 10 г10–15 г> 15 г

Чем отличается от смежных понятий

МетрикаДисконтФормулаНормаПара
PaybackНетИнв÷CF≤ 3 г+DPP
DPPДаИнв=ΣPV(CF)≤ 5 г+NPV
NPVДаΣPV−Инв> 0+IRR

Как этим показателем манипулируют

Типовые приёмы приукрашивания цифры и как их заметить со стороны.

  • Приём

    Simple payback без дисконта.

    Как заметить

    DPP с WACC.

  • Приём

    Не учитывают terminal cost.

    Как заметить

    +вывод из эксплуатации.

  • Приём

    Оптимистичный FCF первых лет.

    Как заметить

    Consервативный.

Что делать с этим числом

Практическое дерево решений: короткий ответ и куда идти дальше.

  1. Если 1
    DPP > 7 лет

    Долгий возврат - разбор.

    ДиагностикаРазбор
  2. Если 2
    Расчёт

    Калькулятор.

    КалькуляторКалькулятор
  3. Если 3
    Прибыль есть, денег нет

    Ситуация.

    СитуацияСитуация

Связанные термины

Частые вопросы

Discounted Payback Period - срок окупаемости проекта с учётом дисконтирования будущих денежных потоков.

Обычный payback суммирует номинальные потоки, DPP сначала приводит их к текущей стоимости.

Потому что будущие деньги стоят меньше сегодняшних; каждый годовой поток уменьшается на ставку дисконтирования.

Проверить NPV, снизить инвестиции, улучшить cash flow или отказаться от проекта, если экономика не сходится.

Нет. DPP показывает ликвидность и риск возврата, но не учитывает всю прибыль после окупаемости.
Куда идти дальше

«DPP» - три следующих шага

Посчитать на своих данных, разобрать в связке с остальными показателями или узнать, что делать, если вы попали в типовую ситуацию.